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21世纪经济报谈 见习记者 林秋彤 北京报谈

在2025岁首的年度责任会议上明确开释出稳汇率信号后，央行已作念好最先准备。

1月9日，央行文书，将在1月15日（周三）通过香港金融惩办局债务器具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标刊行2025年第一期中央银行单子。

第一期中央银行单子面值为东谈主民币100元，接收荷兰式招标表情刊行，招标标的为利率。期限为6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息，刊行量为东谈主民币600亿元，起息日为2025年1月17日，到期日为2025年7月18日，到期日遇节沐日顺延。

央行暗示，这次在香港市集刊行600亿元央票，是基于中国东谈主民银行与香港金融惩办局签署的《对于使用债务器具中央结算系统刊行中国东谈主民银行单子的配合备忘录》，方向是丰富香港高信用等第东谈主民币金融产物，完善香港东谈主民币收益率弧线。

东方金诚首席宏不雅分析师王青指出，央行单子是央行在市集上刊行的一种短期债务器具，具有回笼资金、收紧市集流动性的后果。一般来说，在香港离岸市集刊行东谈主民币央行单子，也等于“离岸央票”，除了调遣离岸市集东谈主民币流动性外，还好像丰富离岸市集高信用等第东谈主民币金融产物，完善香港东谈主民币债券收益率弧线，以及鼓吹东谈主民币国际化。

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此前，王青对21世纪经济报谈记者暗示，对于“央行最先”的工夫点，一方面需不雅察市集汇率对中间价的偏离进度是否接近2%。另一方面还需不雅察境内市集好意思元兑东谈主民币期权隐含波动率是否快速冲高或握续处于5%以上的高位。

中国外汇交往中心表露，2025年开年第一周，东谈主民币中间价基本雄厚在7.1878支配，在1月6日达到最高值7.1876，临了有所回落，在1月8日下调至1.1887。Wind数据表露，2025年1月以来，离岸东谈主民币汇率合座上在7.33至7.36区间内波动，1月3日有小幅回落冲突7.35，1月7日则回升至7.3406。

分析来看，2025年1月以来，离岸东谈主民币汇率和东谈主民币中间价的偏离幅度看守在2%以上，最高达到2.37%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对21世纪经济报谈记者暗示，本次600亿元离岸央票为现在单次最大刊行领域。这一举动意味着，央行继续开释出雄厚东谈主民币汇率的信号。近期，受到好意思元走势的影响，非好意思货币合座承压，在岸和离岸东谈主民币对好意思元的汇率跌破7.3。一方面，央行在这个时点刊行离岸央票，将会诱惑更多离岸东谈主民币，故意于羡慕离岸东谈主民币汇率基本雄厚。另一方面，此举也为国外投资者提供了高信用等第高质料东谈主民币投财富品，有助于完善香港东谈主民币债券收益率弧线，这对于鼓吹东谈主民币汇率回升有一定的匡助。

杨德龙还暗示，央行在本年开年以来开释出明确强势的稳汇率信号，以前东谈主民币汇率将保握基本雄厚，双向浮动。此外，央行的外汇器具箱比拟丰富，包括加大逆周期调遣因子使用，加多离岸央票刊行领域，照看离岸市集流动性等。在好意思联储降息的布景之下，瞻望好意思元指数会在后期出现回落，鼓吹东谈主民币等非好意思货币出现增值。

王青觉得，着眼于有用搪塞外部经贸环境变化，2025年东谈主民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所耕种，但会继续围绕合理平衡水平双向波动。要是以前出现东谈主民币汇率背离基本面的急涨急跌情况，监管层稳汇市器具会实时最先。

王青进一步指出农夫导航大全，除了强化在岸市集东谈主民币中间价调控，截止调遣离岸市集东谈主民币流动性以外，还可择纯真用下调境内企业境外放款的宏不雅审慎调遣所有（章程成本外流）、下调外汇入款准备金率（在境内开释更多好意思元流动性）、下调境内好意思元入款利率（箝制境内购汇需求）、上调远期售汇风险准备金率（箝制境内购汇需求）、上调跨境融资宏不雅审慎调遣参数（便于境内企业加多跨境融资额度）等战略器具。历史标明，这些战略器具好像起到有用指点市集预期，驻守汇率超调风险的作用。