一代东谈主有一代东谈主的精神粮食。好多 80 后、90 后小时候以相聚水浒东谈主物卡为乐，不少 00 后、10 后是奥特曼卡片的狂可爱好者。频年来，谷子经济火爆，卡牌企业开发多样 IP，借重又火了一波。如小马宝莉等 IP推特 文爱，从小学生席卷到了成年群体。

不同的是，畴前各人拆卡是为了凑王人一套，或者拿到我方喜欢的齰舌荫藏卡，如今好多东谈主则是在集卡文娱以外，寄但愿于抽到齰舌卡以高价在二手市集卖出，赚取差价。在这个历程中，因为前期插足较大，思要回本，反而越陷越深，简直是抱着一种"赌徒"心态千里迷于拆卡集卡难以自拔。

让东谈主上面的拆卡背后，是卡牌公司在尽心运作。它们费钱拿下一些大热的 IP，并对其进行开发，推出多样包装细致、玩法相反的卡牌。以卡游为代表的卡牌公司，手合手奥特曼、小马宝莉等大热 IP，年营收能达到 30-40 亿元，吸金本领惊东谈主。

不外，破费者的瞩意见永恒在变，IP 的生命力有限，一张小卡片，果真能成为企业的"钱树子"吗？卡游在岁首提交招股书后便莫得了上市进一步进展，有投资东谈主认为，这类型企业过度依赖于 IP，功绩存在较大波动性。

四色播

年青东谈主集卡成瘾，半年多花了 2 万元

集卡的东谈主群里，有学生也有成年东谈主，他们有的东谈主仅仅算作念文娱消遣，有的东谈主则近乎猖獗地千里迷其中。

王女士的孩子在幼儿园中班时迷上了奥特曼卡牌，随后的两年里，她陆续花了 5000 多元给孩子买卡，家中还是累积了上千张。

她认为卡牌是概率游戏，天然入坑资本很低，最低花几块钱就能买到一包，但由于卡牌分为 S、SR、SSR、UR、GR、GP、LGR 等不同等级，价钱越贵，能抽到好卡的概率越大，因此很容易慢慢加码，钱越花越多。最贵的一次，是她给孩子买了一个新年礼盒，内部唯独十几张卡，但价钱要 600 多元。天然卡牌等级高，但她认为格外不值。辛亏，她的孩子上小学后就不再集卡了，王女士的钱包轻装上阵。

但据她不雅察，集卡游戏在学生群体里格外精深，还是成为酬酢货币，孩子们会把抽到的好卡放在特地的集卡册子里向一又友展示，在小区里泛泛能看到孩子们交换卡牌。

图 / 王女士家中的部分奥特曼卡牌

张玉本年 18 岁，照旧在校学生，岁首她发现谷子店格外火，她喜欢小马宝莉，为卓绝到我方喜欢的东谈主物，开动买卡牌。不久之后她瞩目到，好多 IP 都出了卡牌，像蜡笔小新、喜羊羊和灰太狼等，她也买了一些。

作为学生，零费钱有限，她还趁着暑假出去兼职成绩买卡片。到咫尺，她买卡所有这个词花了约略 1500 元，其中在直播间约略花了四五百元。

"我不会插足太多，仅仅拿我方的零用钱文娱一下，有一段时候腻了，但卡游又在不休的出新卡，一些直播间也搞优惠行径，我就又络续买了。有的卡片我不喜欢，就在二手平台卖掉了，我卖的最贵的卡片是 80 元，所有这个词卖过 5 张。我费钱去拆卡买的是体验感，不是一定要得到哪一张。"她说。

22 岁的小晴就算得上是千里迷拆卡集卡了。她入坑半年多，花了 2 万多元，最猖獗的时候，一天能花掉 1000 多元。

本年四五月份，她无意发现一些谷子店里有卡片，不雅望别东谈主拆卡时发现存一些 IP 亦然她喜欢的，于是思体验一下拆卡的嗅觉，没思到一发不能打理。

小晴敷陈，"那家店铺很会映衬歧视，拆卡的时候会不休敷陈卡片的价值、卡面工艺， 因为一包卡售价在 2-10 元，我思着也不贵，就去拆了几包，但发现很难拆到我方思要的卡，看到有东谈主共享我方的履历和得到的齰舌卡，我也很思拆到。"

有了这个发轫之后，只须看见喜欢的卡片，她都会式样付款去拆卡，每次都被一种强烈的思得到齰舌卡的情谊给包围了，但她慢慢发现，一盒 10 元一包的卡牌是 180 块钱，内部 18 包约 100 张卡片，泛泛唯唯一张齰舌卡，绝大大量是普通卡。

由于身边好多东谈主都在集卡，小晴思着抽到了齰舌卡不错储藏，也不错放到二手平台去卖，"抱着这种思法，我参与进了这个小小的‘赌博’内部，三四个月就花了上万元。"

她还在线上直播间拆卡，主播会推选多样各类的玩法，比如拆到指定的卡片再送两包。由于一些主播对齰舌卡片的哄抬和直播间的氛围带动，以及了解到二手平台卡片价钱连续飞涨，小晴又猖獗千里迷到了线上拆卡中，一股脑儿在直播间又破耗了上万元。

"我是一个自控力特殊差的东谈主，简直进入了一个死轮回里，看到卡片就买，为了一个概率， 总思着万一拿到齰舌卡的阿谁东谈主是我呢，就猖獗下单了。"这时候的小晴统统冷落了市集需求，当她思出售卡片的时候，才发现卖不出去，"到其后我还是统统改革了最开动思储藏喜欢卡片的初心。"

意志到这个问题后，两个月前，小晴还是开动强行让我方戒掉拆卡来省钱，但她发现根柢改不了，"平时只须途经小卖部，我都会思着去买几包。卡片买多了，我筹划出来了一些摸卡手段，看到店铺我就会去摸卡，找到好卡位之后那种烫金的手感、暗喜的心理，导致我当今以至又对摸卡上瘾了。"

她当今仅仅通过摸卡排撤回一些卡片，一定进程上减少了买卡，但没宗旨统统戒掉，有时候还会在戒断了一段时候后再次流毒性破费。

背后公司暴赚，

卡游一年卖出几十亿

一张小小的卡片售价从几毛钱到几十元不等，大大量集卡的玩家手里不啻几百上张卡片，卡片背后的公司是不是赚翻了？

咫尺市面上比拟火爆的卡片公司率先要数卡游，卡游的 IP 资源格外丰富，有小马宝莉、奥特曼、斗罗大陆、蛋仔派对、火影忍者、 名捕快柯南、哈利波特地，这些 IP 资源隐敝了从儿童到成年东谈主庸俗的受众群体，卡游通过这些 IP 资源构建了一个多元化的 IP 矩阵。

卡游以外，这类型公司还有领有斗罗大陆、时光代理东谈主、小黄东谈主、星际宝贝、小王子等影视动漫 IP 授权的卡牌授权商集卡社，以及针对女性市集的万画云游，专注于出产储藏级卡牌的 Hitcard，球星卡开发商达咖文化 DAKA，领有丰富的儿童规模 IP 矩阵的奥飞文娱等。这些公司都在卡牌行业中与卡游变成竞争干系，各自领有不同的 IP 资源和市集定位。

经久存眷潮玩规模的投资东谈主陆远提到，如果按照卡牌类型诀别，这种类型的卡牌叫作念集换式卡牌，大体上分两种，第一种是，对战战术类卡牌，如万智牌、游戏王、宝可梦，包括炉石听说（抽卡类不能来回）。第二种是储藏类，包括不限于 MLB、NBA、NFL、足球球星卡、漫威卡、DC 卡等。

图源 / DAKA 达咖文化微博

他示意，这两种卡牌的不同在于：第一个是把柄动漫或者游戏游戏作为配景，基于卡牌构筑的竞技性游戏，第二个是通过体育默契或者动漫的养殖储藏品，共同点在于，有持有者、市集和文化系数共建的价值共鸣，不错交融为"价值不雅共建"。"卡牌公司的中枢壁垒是 IP，IP 的时候越长，受众越多，价值不雅共建的越自如。"

对于卡牌交易，从卡游公司此前提交的招股书里不错看到一些数据。

2021 年、2022 年及 2023 年前三季度，卡游的营收分别为 22.98 亿元、41.31 亿元、19.52 亿元，集换式卡牌业务收入占比近九成，其中最热点的是奥特曼系列居品。利润方面，2021 年、2022 年卡游分别耗费 1.53 亿元、2.96 亿元，2023 年前三季度达成扭亏为盈，净利润为 2.6 亿元。

如果按照非国际财务答复准则计量，卡游 2021 年、2022 年及 2023 年前三季度的经调养净利润分别为 7.95 亿元、16.19 亿元和 5.78 亿元。更新的数据卡游莫得公开。

小小卡片，能给一家公司带来几十亿营收、几个亿的利润，吸金实力拆开小觑。

招股书涌现，卡游的毛利率接近 70%，净利率在 30% 傍边，算得上是一门好交易。

不外，卡游的收入波动也比拟大，2022 年同比增长率为 79.74%，而 2023 年前 9 个月同比增长率变成了 -46.6%，主如果由于集换式卡牌销量着落所致，可见这是一门不踏实的交易，其 IP 的阶段性受包涵进程径直影响功绩。

陆远认为，卡牌交易不能以浅近的交融为是暴利交易，如果确切的集换式卡牌，是个"与时候作念一又友"的交易，如果是"投契类"卡牌，一定是"割韭菜"，中枢照旧在于 IP 存在的时候和受众的年岁跨度。

卡牌火爆，以至催生了一门新的交易叫卡牌浮滑评级。具体作念法是，玩家将卡牌提交给专科的评级机构，由这些机构对卡牌的外不雅品相、墨迹笔迹等方面进行概括浮滑和评分，并为浮滑过的卡牌装上浮滑卡砖并配有写明评级分数的标签。

海外的评级机构有好多，PSA 是全球最大的第三方来回卡认证和评级公司之一，收费把柄卡牌的价值在几十好意思元到几百好意思元不等。CGC（Certified Guaranty Company）是寰宇进步的漫画书、来回卡、视频游戏、杂志、音乐会海报等级三方分级事业机构。

咫尺，这些海外评级机构也盯上了中国市集，国内也出身了一些原土的评级机构。这些机构为卡牌储藏者提供了卡牌价值的圭臬化评估，同期也为卡牌的来回提供了便利。

过度依赖 IP，连续性存疑

卡游之是以能够火起来，主要原因不错归结为以下几点：酬酢价值与储藏价值，卡牌游戏不仅条目玩家进行互动，促进了社区的变成和包摄感的开发，激勉了不同庚岁段玩家的储藏盼望；新 IP 引入为卡牌市集扩张了新的用户群体，如小马宝莉集换卡和迪士尼系列储藏卡等 IP 劝诱了宽阔女性用户；直播拆卡拓宽渠谈，直播拆卡作为一种新兴的本质阵势，及时互动性加多了不雅看的乐趣和参与感，进步了用户的购买盼望；卡牌 "盲盒"玩法的稀缺性与二手流畅价值。

天然火爆，经久来看，卡牌的发展面对不少挑战。

最中枢的问题是，行业内同质化卡牌增多，IP 资源的竞争愈发强烈。IP 授权方纷纷推出卡牌，授权 IP 可能面对续约风险，卡牌公司需要孵化自有 IP，成为发展的冲破口。

不外即即是研发自有 IP，也有新 IP 进展不足预期、中枢东谈主才流失、热钱流入导致行业竞争加重等风险。业内东谈主士指出，国内卡牌行业最大的痛点是自有国潮 IP 处于颓势阶段，卡牌公司最根柢的照旧要作念自有 IP，且主攻成东谈主市集，不然，永恒面对 IP 授权逾期的问题，以及经久处于 IP 加工的低级阶段。

陆远指出，卡牌行业还有好多"盗窟 IP "，看似很有价值，短期波动很大，最终很可能归零。"我认为卡牌行业的出息不乐不雅，这个产业寂寞存在或者上市的可能脾气外小，多是依托于近似 NBA、迪士尼、任天国等的大公司，比拟难有规模性爆发的可能性。"

图源 / 万画云游微博

小晴就提到，奥迪双钻之前出过一版喜羊羊和灰太狼卡牌，火过一段时候，有好多直播间拆这些卡，流量很大，其后市集慢慢饱胀，降价也买得东谈主少了。最近奥迪双钻又出了新的喜羊羊和灰太狼卡牌，相同的 IP，卡面策画得不一样，又火起来了。

卡牌公司推出的 IP 火爆的时候暴利，但波动和风险也大，一个 IP 可能一时火，很快又凉了。

对于破费者，对卡牌的不同魄力决定了集卡的性质。

陆远示意，未成年东谈主的价值不雅尚未统统变成，容易被带领。如果在不影响生计和学习的情况下，未成年东谈主作念一些他们喜欢的 IP 相聚，也未始不能。他们长大之后，是一份值获取味的童年回忆，上一代东谈主好多小时候也相聚过水浒卡。

他指示，这内部的罗网是有些商家无底线地诱导未成年东谈主超出他们的破费范围。就有未成年东谈主过度千里迷，偷钱或告贷集卡。"未成年东谈主的监护东谈主，要作念好监管，把我方的钱款以及支付密码管好。成年东谈主则要为我方的破费步履买单，为我方的步履认真。"

"把拆卡集卡当成消遣文娱没问题，像我一样思着去卖二手卡赚取差价推特 文爱，思花小价钱搏到更高的收益，这是不能取的。"小晴指示，好多东谈主刚开动冷落了我方前期插足的资产，之后不休思回本，很容易千里浸在旋涡里无法出来。