文 | 新浪科技 徐苑蕾马来西亚#文爱

　　3月18日，阅文集团发布2024年龄迹诠释。自2022年起，阅文集团收入依然连跌2年，2024年天然止跌回升，但仍未回到2019年的收入水平。此外，受新丽传媒商誉减值等身分影响，阅文集团全年归母净示寂达2.09亿元，由盈转亏。

　　关于计提商誉减值的原因，阅文集团给出证实注解称，畴昔几年形式制作周期的延迟以及坐蓐本钱的高涨，将对新丽传媒的盈利预期形成压力。尽管2024年推出了《庆余年第二季》《与凤行》等作品，但阅文集团是否粗略捏续打造IP爆款仍然存在不细则性。

　　此外，在网文行业竞争加重的布景下，2024年阅文集团在线阅读业务增速放缓，付用度户月均收入（ARPPU）进一步下滑至32元，一定程度上败显露用户付费意愿的疲软和用户增长的乏力。同期，其月活跃用户（MAU）畛域大幅下滑，自有平台及腾讯渠说念用户从2.06亿降至1.67亿，同比减少19%。

　　营收止跌回升，在线业务增速放缓

　　凭据财报数据，2024年，阅文集团兑现营收81.2亿元，同比增幅达到15.8%，尽管创下三年内的新高，但仍未回到2019年的收入水平。

　　当年几年，阅文集团营收出现较为赫然的编削。2022年，阅文集团营收降至76.26亿元，同比减少12.03%；2023年，下滑趋势仍在无间，公司营收为70.12亿元，同比减少8.05%。

　　而2024年阅文集团营收终于止跌回升。营收增长的驱能源主要来自版权运贸易务的增长。财报数据败露，2024年，阅文集团版权运营至极他收入达40.9亿元，同比增长33.5%。

　　不外，版权运贸易务的爆发亦难掩在线业务增长的趋缓。2024年，阅文在线阅读收入为40.3亿元，同比微增2.1%，营收占比从56.3%降至49.6%，初度被版权运贸易务超过。

　　数字阅读商场历程多年的高速发展，寂静插足充足阶段。而番茄演义、七猫演义等平台又在争相挤进IP的土产货，甚至于阅文集团在流量争夺战中不得不直面更大的竞争压力。此外，由于阅文集团将要点捏续向付费内容上歪斜，导致网文内容在腾讯家具自营渠说念上的分销进一步磨蹭。

　　在此布景下，阅文集团的月活跃用户（MAU）畛域大幅下滑。财报数据败露，2024年，阅文集团自有平台及腾讯渠说念的MAU从2.06亿降至1.67亿，同比减少19%，其中腾讯渠说念MAU降幅达到37.7%。

　　付费数据方面，2024年，阅文集团付用度户数（MPU）达910万，同比晋升4.6%，不外增速较2023年的10.1%有所放缓。此外，付用度户月均收入（ARPPU）呈现出下滑趋势，2021年—2023年差别为39.7元、37.8元和32.5元，2024年阅文集团付用度户月均收入进一步降至32元。

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　　有分析不雅点指出，这一征象背后是阅文集团为了扩大付用度户畛域而经受的一系列优惠战略和价钱调理模范，天然引诱了更多用户付费，但在一定程度上拉低了ARPPU。

　　由盈转亏，计提11亿商誉减值

　　营收止跌回升，但阅文集团2024年归母净示寂却达到2.09亿元，与2023年8亿元的净利润形成昭着对比。示寂主要源于对新丽传媒计提11亿元商誉减值。若剔除该非现款性调理，Non-IFRS归母净利润为11.4亿元。

　　2018年8月，阅文集团秘书以不向上155亿元全资收购新丽传媒，借此但愿将阅文集团的IP资源与新丽传媒的影视制作智力汇集结，进一步买通IP产业链。2023年科罚层调理后，阅文集团更是捏续推动与新丽传媒的和会，并将影视板块长入交给新丽传媒的董事长曹华益负责。

　　2024年，新丽传媒推出了多部爆款影视作品，包括《热辣滚热》《庆余年第二季》《与凤行》等，联系词新丽传媒的盈利智力却依然受到多重身分影响。

　　关于计提商誉减值的原因，阅文集团在盈警公告中证实注解称，鉴于佳构化的趋势，新丽传媒将主动聚焦配置头部影视内容，在形式各个形式愈加镌脾琢肾，这或会导致畴昔几年内形式制作周期延迟以及总体坐蓐本钱攀升，从而影响新丽传媒畴昔几年的盈利预期。

　　由此可见，在2024年推出了《庆余年第二季》《与凤行》等作品后，接下来几年阅文集团是否粗略捏续打造IP爆款仍然存在不细则性。

　　内容上，自收购以来，阅文集团已屡次对新丽传媒的商誉进行减值计提。2018年收购新丽传媒后，阅文集团的商誉与无形财富激增170%至121.41亿元。2020年，由于新丽传媒未能完成对赌契约，阅文集团计提了约40亿元的商誉减值，导致当年阅文集团由盈转亏，归母净利润示寂44.84亿元。

　　值得讲求的是，在IP影视化的周期延迟、不细则性增多的布景下，阅文集团也在死力探索更多IP变现的方式，比如对准“谷子经济”加快鼓舞IP商品化的程度。

　　凭据财报内容，借助爆款内容的影响力，阅文集团生息品业务在2024年兑现快速增长，全年GMV冲破5亿元东说念主民币，其中卡牌GMV冲破2亿元，主力IP《全职妙手》《庆余年》《秘要之主》《一东说念主之下》《狐妖小红娘》等均创下历史收入新高。

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