高盛解读腾讯事迹巨屌 自慰，瞻望市集将要点热心腾讯的 AI 欺诈进展和老本开销筹算。

周三，腾讯控股发布舍弃2024 年全年龄迹申报，营收和利润均超越市集预期，老本开销同比暴增 221% 蜕变高。

高盛亚洲计议团队的 Ronald Keung、Lincoln Kong 等同日发布研报称，腾讯重回两位数的营收增长，主要成绩于经典游戏业务的苍劲阐发以及主要由 AI 运行的告白收入增长；每股收益的超预期主要受联营公司利润同比大幅增长带动。

申报强调，腾讯赢得超预期的事迹，主要成绩于游戏和告白业务的苍劲增长，以及在 AI 干系领域的插足显赫加多。瞻望其过去将握续受益于微信生态系统、人人游戏钞票以及 AI 技能的欺诈。

申报中，高盛至极强调了腾讯在 AI 领域的插足。财报透露，腾讯在 2024 年第四季度的老本开销达到了 370 亿元东谈主民币，超越了阿里巴巴同时水平。2024 财年全年的老本开销达到 770 亿元东谈主民币巨屌 自慰，而 2023 财年仅为 240 亿元东谈主民币。

腾讯搞定层瞻望，2025 年腾讯的老本开销将占营收的低两位数百分比（2024 年为 12%）。高盛以为，这些投资将用于擢升告白业务的分娩力，延迟游戏的人命周期，并加快用户对腾讯 AI 欺诈和企业欺诈的摄取。

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市集热心：AI 欺诈、游戏远景、小秩序和视频号的增漫空间

申报默示，关于腾讯在电话会上的表态以及过去的业务发展，投资者将要点热心 AI 援用和游戏增长层面。

申报称，鉴于 DeepSeek R1 模子被整合到微信 AI 搜索以考取四季度老本开销的显赫加多，投资者将密切热心腾讯在 AI 欺诈方面的进展（包括潜在的微信 AI 助手），以及 2025 年的投资速率和老本开销水平。

游戏业务方面，申报瞻望，腾讯的"常青游戏"全体上将保握健康增长，但由于《地下城与豪杰》手游在前年 5 月推出，2025 年下半年的国内游戏将濒临较高的基数效应。

跟着腾讯推出新告白投放 3.0，擢升视频号的参与度以及电商小秩序的发展，投资者还将热心小秩序进一步彭胀到货架式电商居品，以及视频号告白的进一步增漫空间，这将进一步扩大微信的告白市集界限。

申报还补充称：

"腾讯的微信生态系统和人人游戏钞票巨屌 自慰，以及多重变现技巧，将使其或者在宏不雅经济周期中完了收益的复合增长。"